S&P500月例レポートでは、S&P500 の値動きから米国マーケットの動向を解説します。市場全体のトレンドだけではなく、業種、さらには個別銘柄レベルでの分析を行い、米国マーケットの現状を掘り下げて説明します。

●THE S&P 500 MARKET：2025年1月
個人的見解：「1月の相場がその年の相場を決める」―　株式市場は史上最高値を更新し、企業収益も過去最高を記録。第2次トランプ政権がスタートし、生成AI（人工知能）分野では警告射撃が発せられる。

　1月の相場は一筋縄ではいかないと考えられていましたが、ふたを開けてみれば株価は上昇して月を終えました（2024年は12ヵ月のうち9ヵ月、また2023年は12ヵ月のうち8ヵ月で月間騰落率がプラスでした）。不透明感の強まりや深刻な状況悪化、また不安定な地合いなども見られましたが、こうした悪材料を織り込みながら相場は上昇し（1月は2.70％上昇）、月間での終値の最高値更新も続きました。S&P500指数は過去13ヵ月のうち11ヵ月で史上最高値を更新しました（2025年1月は最高値を一度更新すると同時に、終値でも史上初めて6100を突破しました。昨年12月は、最高値こそ4回更新したものの、月間騰落率は2.50％のマイナスとなりました）。

　金価格（2025年1月末は1トロイオンス＝2834ドルとなり、2024年12月末の同2638ドルから上昇）とビットコイン（同10万1630ドル、同9万3417ドル）も上昇しました。反対に、石油価格（同1バレル＝73.58ドル、同74.80ドル）は下落しました。金利も低下したとはいえ（米国10年国債利回りは同4.55％、同4.58％）、引き続き高水準で推移しています（米連邦準備制度理事会・FRBは1月会合で利下げを見送っており、市場関係者は次回利下げを6月と予想しています）。

　米国市場への資金流入も続いており（米国が相対的に良好な投資先と見られているため、海外からの資金流入も継続）、株式市場を支えています。企業業績も予想以上に堅調で、2024年第4四半期（そして2025年も）は過去最高を更新すると見込まれています。また、売上高も四半期ベースで過去最高になる（利益率も高水準）と予想されています。

　1月は値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を大きく上回りました（355銘柄が上昇、148銘柄が下落。2024年12月は54銘柄が上昇、449銘柄が下落。2024年通年では332銘柄が上昇、169銘柄が下落）。また、11セクターのうち、10セクターが上昇しました。唯一下落したのは情報技術セクターでした（1月は2.93％下落、2023年末比では31.71％上昇）。12月は11セクターのうち3セクターが上昇しました（11月は全11セクターが上昇）。

　マグニフィセント・セブン銘柄はこれまでのオーバーパフォームから反落に転じました。マグニフィセント・セブンのS&P500指数の2024年のトータルリターンに占める割合は53.1％でしたが（つまり、2024年のS&P500指数のトータルリターンはプラス25.02％でしたが、マグニフィセント・セブン銘柄を除くとプラス11.75％になるということです。2023年も同銘柄を含めたトータルリターンはプラス26.29％でしたが、除いた場合は9.94％でした）。

　1月はマグニフィセント・セブン全体では騰落率がマイナスとなりました。具体的には、S&P500指数の1月の騰落率はプラス2.70％でしたが、マグニフィセント・セブン銘柄を除くとプラス2.90％となります。1月最後の週末（1月26日）に、中国の民間のスタートアップ企業DeepSeek（ディープシーク）による生成AI開発のニュースが報道されました。同社が開発し2024年12月に公開した大規模言語モデル（R1）はオープンソースかつ無料で利用でき、エヌビディア の旧型の廉価版チップ（H800）を使用して、開発コストも600万ドルと言われており、さらにその性能が米国の競合企業（アンソロピック、メタ・プラットフォームズ 、マイクロソフト 、OpenAI）に匹敵、または凌駕しているという内容です。