２０１６年のドル／円は１ドル＝１３１円めざすドル高に向かう＝外為どっとコム総研
２０１５年のドル／円相場を振り返ると、年初に１ドル＝１１９．７８円で始まって、年末を１２０円台前半で迎えました。ほぼ横ばいだったのです。年間の高値が１２５円、安値が１１５円と、１２０円を挟んで上下に５円の値幅に収まっています。もみ合い相場で方向感が出ない１年間でした。
年足で見ると、４年連続で円安になったことになりますが、２０１５年は総じて踊り場を形成した１年間だったといえると思います。２０１６年は、このもみ合いを離れて、どちらに抜けるかという相場になります。そして、どちらかと言えば、ドル高の方向に抜ける可能性が高いだろうと考えています。
１年間のレンジは、１ドル＝１１９円〜１３１円と、２０１５年の高値を抜けて一段高に進む場面があるだろうとみます。
この背景は、日米の金融政策の差が一段とはっきりしていることです。米国は１年間に４回の利上げというペースで緩やかに利上げを行う姿勢を表明していますが、現在、マーケットで折り込んでいるのは２回の利上げまでです。年４回の利上げが実施されることになるのであれば、ドルが一段と買い進まれる余地があります。
一方、日銀は１２月の政策決定会合の後で、現在の量的・質的緩和策を補完する新たな措置を導入しました。市場には素直に受け入れられませんでしたが、現在の金融緩和姿勢を維持・強化する姿勢を示したことは明確です。この日米の金融政策の姿勢の違いから、ドル高・円安圧力がかかりやすいでしょう。
また、需給関係を考えても、日本の企業の旺盛な対外投資姿勢、そして、機関投資家や個人投資家の外貨建て資産への投資意欲などが、経常黒字による円買いを跳ね返すと考えられます。
したがって、ドル／円はドル高に振れやすく、現在は市場では３月の利上げについても明確に織り込んではいないため、１-３月に想定以上に強い米国の経済指標が続いて出てくるようであれば、一気に１２５円を抜けるような動きも期待できます。実際に、原油安によって米国の個人消費が押し上げられる効果が年末商戦で確認されました。日米の金利差に加えて、景況感の差も重なってくれば、ドル高に弾みがつくでしょう。
ただし、年後半には米国の大統領選挙を控えてやや動きにくい展開になってくると考えます。２０１７年に向けて、新大統領の経済政策などを見極めたいとのムードが広がりやすく、株式や債券も含めて市場は動きにくくなるでしょう。また、日本でも７月に参院選が行われる予定であり、場合によっては衆参同時選になる可能性もあると報じられています。２０１６年後半は日米の政治動向が不確定要素として意識される事になるかもしれません。
――ユーロについての見方は？ ユーロ／ドルは米利上げで弱含んでいますが、ドル／円と同様にドル高・ユーロ安が続くのでしょうか？
ユーロについても、ドル高の方向にあるのですが、ユーロは円ほどドルに対して弱くなることはないだろうとみています。ユーロには、大きな貿易黒字や経常黒字があって、ユーロ買い圧力となるからです。しかも、大きなユーロのショートポジションも溜まってきているため、何かのきっかけがあれば、ユーロ買戻しの動きにつながります。
