＜最優秀ファンド賞＞２年連続受賞した「情報エレクトロニクスファンド」、成長企業への変化を見極める確かな選択眼

　野村アセットマネジメントが設定・運用する「情報エレクトロニクスファンド」がファンド　オブ　ザ　イヤー２０２０の国内株式型　部門で最優秀ファンド賞を受賞した。２０２０年のトータルリターンは３７．３９％と、類似ファンド分類平均を１８．３９％上回り、かつ、運用の効率性を測るシャープレシオも１．５１と類似ファンド分類平均を０．６４上回った。運用効率が高く、トータルリターンも非常に優れたファンドとして２０１９年に続いて２年連続で最優秀ファンド賞を受賞した。同ファンドの運用を担当している野村アセットマネジメントの運用部株式グループ　シニア・ポートフォリオマネージャーの福田泰之氏（写真）に、同ファンドの運用のポイントについて聞いた。
　
　――２０１９年、２０２０年と２年連続の最優秀ファンド賞ですが、どのような投資判断が高い運用成績につながったのでしょうか？

　１年間のパフォーマンスの要因分析をやってみると、２０１９年はアドバンテストやディスコなど半導体関連の銘柄でリターンが出ていたのですが、２０２０年は任天堂、ソニーといったゲーム関連、新光電工といった半導体関連、村田製作所のような電子部品、また、ＧＳユアサの再生エネルギー関連が貢献しています。２０１９年は半導体が大きく貢献したのですが、２０２０年はリターンの源泉が分散していたことが特徴です。

　ポートフォリオの軸を「ＩｏＴ社会に向けた変化によって恩恵を受ける企業、変化を起こす企業」に置き、それが、コロナ禍によって流れが加速する方向になったので、リターンが出たと思っています。

　コロナショックの時には、全般が大きく下落していったのですが、ポートフォリオを変える必要はないと思っていたので、そのまま維持をしていました。テレワークの普及など、コロナ禍のビフォー・アフターで社会に変化はありますが、基本的にＩｏＴの流れは、もともとあったトレンドで、コロナによって、その流れが加速するであろうということは容易に想像がつきましたので、ポートフォリオを変える必要はないと思っていました。

　株式市場の暴落には肝を冷やしましたが、政府や金融当局の対策によって相場の下落も止まると思っており、それが３月に見られたので、そのまま回復を待ちました。ポートフォリオの見直しが必要かどうかは随時検討していますが、市場がパニックの時には落ち着いてから動こうと思っていました。

　上位１０銘柄の中で、コロナ後に入れ替えたのは２銘柄のみでした。上位１０銘柄とその組み入れ比率はマンスリーレポートでご確認いただけますが、任天堂は２０２１年１月末時点では７．５％、ＧＳユアサは６．６％組み入れています。この２銘柄がコロナショックの後に上位１０銘柄に入ってきた銘柄です。菅内閣発足後にクリーンエネルギーの普及拡大というテーマが出てきたので、その恩恵を受ける企業として注目したのがＧＳユアサでした。

　――当ファンドは１９８４年２月の設定で３０年以上の運用実績がありますが、２０年１２月末時点で、過去３年、５年、１０年の年率トータルリターンはカテゴリーでトップの成績になっています。ファンドの投資哲学、また、企業を選択するにあたって重視しているポイントなどを教えてください。

　株式投資でリターンを極大化したいということが目的です。株価は単純化すれば「ＥＰＳ（１株あたり利益）×ＰＥＲ（株価収益率）」です。ＥＰＳの変化は成長性ですが、それだけでは株価の大きなリターンは望めません。「×ＰＥＲ」のＰＥＲの変化が合わさってより大きなリターンが得られます。株価のバリュエーションが上がっていくことが大事です。そこで、ＥＰＳの成長と、ＰＥＲの倍率が上がっていく銘柄を探しています。