坂村健氏は東洋大学情報連携学部長、東京大学名誉教授。世界一のシェアを持つ組み込み型OS「TRON」の開発者。TRONは小惑星探査機「はやぶさ」や自動車のエンジン制御携帯電話の電波制御部品などに採用されている

　6月25日現在、ビットコインの価格は「1BTC＝280万円台」で推移し、2021年11月につけた最高値777万円の3分の1と、大暴落のなかにある。

　もっとも、これまでもビットコインは、何度も大暴落しては急上昇を繰り返してきた。いまは底値で、買いどきなのか。

　立場は違えど圧倒的な実績を持つ、4人の研究者に聞いた。

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　東洋大学情報連携学部学部長の坂村健教授（70）が、今回の下落について語る。

「もともとビットコインが高値をつけていたのは、『暗号資産』分野の“先行者”として、もてはやされていたにすぎません。明らかにバブルでしたので、いま暴落しているのは当然だと思います」

　1980年代からコンピュータ科学者として世界の先頭を走ってきた坂村氏は、ビットコインの特徴をこう語る。

「たとえば金や株式などの金融資産は、希少な製品の原料になったり、会社の支配権を得られたりといった“外部の価値”と結びついています。

　それに対し、ビットコインは“外部の価値”と連動しない孤立した存在です。『複製不能』で『生成が困難』であるという機能そのものに希少価値が生まれ、買う人がいるわけです」

　今後、ビットコインの価格はどうなっていくのか。

「個人的には、価格は『下がる』と思います。ビットコインに次ぐ存在である『イーサリアム』は、クラウド上でソフトウエアを利用できる権利を得られたり、一点もののデジタルアート（NFT）の知的財産権を保障したりしており、暗号資産でも“外部の価値”と結びつく機能を持っているものもあるのですが……」（坂村氏）

　さらに今後は、国家が主導する「デジタル元」や「デジタル円」も登場してくる。

「それらと違い、“外部の価値”を持たないビットコインは、いかにも中途半端です。ブロックチェーン技術の利用がさらに広まっても、今後ビットコインからは徐々に人が離れていき“孤立した価値”を人が認めなくなった瞬間、価値はゼロになると思います」（坂村氏）

　一橋ビジネススクールの楠木建教授（57）も坂村氏と同様、今後は“ビットコイン離れ”が起きると予想する。

「ビットコインに投資する人は、短期的な値上がりに期待している人がほとんどです。しかしボラティリティ（値動き）が大きいと、『交換可能性』や『価値の尺度』などの“通貨”としての機能が使いものにならなくなるというジレンマがあります。

　でも、いまは金も急上昇し、高値をつけています。それなら金のほうがいいですよね（笑）。今後ビットコインは、株式や債券と比べて遥かにマイナーな金融商品として、ずるずる存続していくのだろうと思います」

　ビットコインの基盤となるブロックチェーンの技術は堅牢だが、思わぬ落とし穴があると楠木氏は言う。

「ブロックチェーンは、中央銀行のような信用を担保とせずに経済取引ができる優れた技術で、『信用不要』という哲学で言い表わされます。しかし、この技術に引き寄せられてきたのが、暗号資産界でいちばん“信用できない奴ら”なんです（笑）」

　5月には暗号資産「テラUSD」の姉妹通貨「ルナ」の価値が100万分の1に暴落し、6月には暗号資産の銀行である「セルシウス」が破綻状態になった。

　たとえばビットコインをセルシウスの口座に預けると、ビットコインを元本として利息が得られたのだが、いまは引き出すことすらできなくなっているのだ。

　これらはいずれも、暗号資産を貸し借りする金融サービス「DeFi」を標榜する「怪しげな金融業者」（楠木氏）だ。

「テラは『ドルの価格と連動して安定的』であることをウリにしていました。しかし、ちょっとした値動きでドルの価格と乖離してしまい、一直線に下落してしまいました。

　こうしたドルとの連動が不可能であることは、金融の『いろはの“い”』です。一部のそういうインチキ商売は、もうすぐ化けの皮が剥がれると思います」（楠木氏）

●多くの人を傷つける“愉快犯”だった

　アベノミクスを「アホノミクス」と切って捨て、現在は岸田文雄首相の経済政策を「アホダノミクス」と命名し、普及に勤しんでいる同志社大学大学院の浜矩子教授（69）。

　暗号資産も目の敵にしているのかと思いきや、草創期のビットコインについて、こう理解を示した。

「いいほうに解釈してあげればですが、（ビットコインの創始者）サトシ・ナカモト氏は、“義憤”に駆られてビットコインを作り出したと思います。

　ビットコインが誕生したのは2009年。前年にリーマンショックが起こり、無辜の人々が苦しんでいる状況への反撃として始まりました。

　法定通貨の“虚構”を暴露したうえで、巧みなアルゴリズムで革命を起こしてやる、という感覚だったのだと思います」

　だが、ビットコインは既存の通貨に取って代わることはなかった。

「結局、ビットコインはある種の“愉快犯”だったのです。体制を揶揄し、ひっくり返すことだけが目的で、代替通貨を確立するという問題意識はありませんでした。

　そして今、“無辜の人々の苦しみ”への怒りを源泉としていたはずのビットコインは、価値の乱高下によって、多くの人を傷つけています。この低金利のなか、収益を上げられない人たちをおびき寄せる投機的な資産になってしまいました。今後も、ビットコインは乱高下を続けるでしょう。

　人々や経済活動を攪乱し、傷つけるものは存在を許されないと思いますね」（浜氏）

　元日本銀行参事で、暗号資産の研究でも知られる早稲田大学の岩村充名誉教授（72）は、こう煙に巻いた。

「私は0.0001BTCも持ってないから、今回の暴落は火星で起きているような話ですが、そもそも暴落の原因を議論しても無意味ですよ」

　岩村氏が続ける。

「無意味というのは、ビットコインはたとえ暴落していようと、常にそのときの値段が経済的に合理的になるメカニズムだからです。『マイニング（採掘）』と呼ばれるビットコインの取引情報の解析作業をすると、報酬としてビットコインが付与されます。1BTCが1万ドルなら1万ドルぶんの、1ドルなら1ドルぶんの電力代で採掘できるような仕組みなんです」

　ビットコインが将来どうなるのかはわからない。それでも言えることはあるという。

「金の埋蔵量が限られているように、ビットコインも発行上限が決まっています。私は、上限のある資産の価値は、将来の世界が豊かであるほど高くなると考えています。

　現在のように、世界が不安定なときは、将来的にも当分は上がらないでしょうね」

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　ビットコインへの距離感はそれぞれだが、現時点では「将来性ゼロ」で奇跡の一致。

　億万長者への道は険しそうだ。