スクエニ大株主、新作不振に苦言「経営課題の解決策が非提示」その構造的問題とは

2026年1月6日 13時58分

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ゲーム情報系YouTuberのナカイド氏が「新作不調のスクエニを大株主がダメ出し…正論？言い過ぎ？解説します」と題する動画を公開。スクウェア・エニックス（以下、スクエニ）の第2位の大株主が公表した経営陣への提言資料を取り上げ、その厳しい内容について解説した。

動画でナカイド氏は、まず大株主である投資会社「3D Investment Partners」が「あの熱狂を、もういちど。」と題した資料を公開するに至った経緯を説明。同社はスクエニの経営課題について対話を続けてきたが、桐生隆司社長から十分な対応を得られなかったため、他の株主にも問題を共有すべく資料の公開に踏み切ったという。資料は、かつて時代を動かしてきたスクエニの「稼ぐ力がすごく低下している」と指摘。特に「FF14」などのMMO事業を除いたHDゲーム（家庭用ゲーム）とSDゲーム（ソーシャルゲーム）の利益率が著しく低い点を問題視している。

ナカイド氏は、資料が具体的なデータを基にスクエニの現状を厳しく分析している点を評価。HDゲームの利益率がわずか4%という数字に触れ、これは「雀の涙ほどしかない」と驚きを示した。また、新作の不振の要因として「開発ポートフォリオの分散」「プラットフォーム選択の不備」「広告宣伝の不備」などが挙げられていることを紹介。特に広告宣伝費については、1本売るためのコストが競合他社の約7倍に達しているというデータを示し、その非効率性を批判した。

さらに、スクエニの中期経営計画が「全部曖昧で、大丈夫じゃないんじゃない？」と酷評されている点にも言及。具体的な数値目標やKPI（重要業績評価指標）が欠如しているため、株主として経営状況を正確に把握することが困難だとされている。ナカイド氏は、こうした株主からの厳しい指摘は、ユーザーの声だけでは届かない経営層を動かす唯一の力かもしれないとし、今後のスクエニの動向を注視する必要があると締めくくった。