東京五輪以外では、ＦＲＢによるテーパリングがいつになるのか、その判断が為替市場や株式市場にとっては大きな焦点になると思われます。たとえば、７月２７日―２８日に行われる「ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）」で何が語られるかが注目されます。

　投資家の一部には、７月のＦＯＭＣでテーパリングの示唆があり、８月に行われる経済政策シンポジウム「ジャクソンホール会議」で、パウエル議長が講演で明らかにするのでは・・・、というシナリオも流れています。個人的には時期尚早と考えますが、注目はしておきたいものです。

　――７月の各通貨の予想レンジは？　

　　このところずっとドル円相場は「１ドル＝１１０円」前後のレンジが続いています。おそらく７月も割と狭いレンジを動くのではないかと思われます。オリンピックや米国のテーパリングの時期といった市場のテーマはあるものの、複雑な状況が絡み合って動きにくいマーケットと言えるかもしれません。たとえば、ドル円は２円程度の変動幅と考えています。７月の予想レンジは次の通りです。

●ドル円・・１ドル＝１０９円５０銭−１１１円　５０銭
●ユーロ円・・１ユーロ＝１３０円−１３３円　
●ユーロドル・・１ユーロ＝１．１７ドル−１．２１ドル　
●英国ポンド円・・１ポンド＝１５１円−１５５円　
●豪ドル円・・１豪ドル＝８２円−８５円　

　――７月相場で注意する点を教えてください。　

　株式市場がこのところ好調とは言え、いつまで続くのかは不透明なところです。また金市場が大きく下げていますが、ともに本来は米国の長期金利と密接な関係があります。米国の長期金利が年１．６％〜１．６５％程度にならないと、金融市場は先行きに不透明感が広がり、不安定な動きになるのかもしれません。

　為替市場も、現在の１．４７％レベルの長期金利では、なかなかドル買いに進んでいきません。やはり米国の長期金利が金融マーケット全体に大きな影響力を持っていると考えていいと思います。

　７月相場全体で言えば、変動幅の少ないマーケットが続くのではないかと思います。長期金利の動向に注目しながら、こまめな売買でリスクを抑えていくトレードが良いのかもしれません。（文責：モーニングスター編集部）。