S&P500月例レポートでは、S&P500の値動きから米国マーケットの動向を解説します。市場全体のトレンドだけではなく、業種、さらには個別銘柄レベルでの分析を行い、米国マーケットの現状を掘り下げて説明します。

●THE S&P 500 MARKET：2024年12月
個人的見解：「70歳だったあの頃は、とても良い年だった」

69歳だったあの頃は、とても良い年だった（2023年のS&P500指数のトータルリターンはプラス26.29％）
マグニフィセント・セブンにとって、とても良い年だった（マグニフィセント・セブンを除いたS&P500指数の上昇率は9.94％）
株価は日々上昇し続けた、69歳だったあの頃は…
70歳だったあの頃は、とても良い年だった（2024年のS&P500指数のトータルリターンはプラス25.02％）
マグニフィセント・セブンにとって、とても良い年だった（マグニフィセント・セブンを除いたS&P500指数の上昇率は11.75％）
株価は日々上昇し続けた、70歳だったあの頃は…
（2年間の累計では、S&P500指数のトータルリターンはプラス57.88％、マグニフィセント・セブンを除いた上昇率は24.35％）
71歳だったあの頃は…

　2023年はとても困難な年となり、2024年はもっと厳しい年でしたが、どちらも投資家には報いてくれました（少なくとも大型株投資家やビットコイン投資家は利益を得ました）。S&P500指数 は2023年に24.23％、2024年に23.31％上昇し、2年間の累計では53.19％上昇となりました。値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を上回り（指数の騰落率が示唆するほどの力強さはありませんでしたが）、2024年は332銘柄が上昇、169銘柄が下落、2023年は322銘柄が上昇、179銘柄が下落、2年間では353銘柄が上昇、146銘柄が下落しました。もちろん、今さら2022年の話をしたくはないでしょうが、2022年にS&P500指数は19.44％下落し、上昇したのはわずか139銘柄で、363銘柄が下落しました。3年間の累計では、S&P500指数は23.40％上昇（年率換算で7.26％上昇）、274銘柄が上昇、224銘柄が下落し（生存者バイアスがかかっています）、そのうち117銘柄は3年間で20％以上の下落となりました。合計すると、S&P500指数の時価総額は2024年に9兆7600億ドル増加し（2023年は7兆9100億ドル増加、2022年は8兆2300億ドル減少）、さらに配当として総額6300億ドル（過去最高）が投資家に支払われました（2023年は5880億ドル、2022年は5650億ドル。株価が低迷する年でも配当は支払われます）。

　代替投資では、石油価格は1バレル＝71.75ドルで年を終えました（2023年末は同71.31ドル、2022年末は同80.45ドル）。金価格は1トロイオンス＝2638.40ドルで年を終えました（同2073.60ドル、同1829.80ドル）。VIX恐怖指数は17.42で年を終えました（同21.57、同17.22）。ビットコインは9万3417ドルで年を終えました（同4万2265ドル、同1万6548ドル）。

　金利を見ると、米国10年国債利回りは4.58％で年を終えました（同3.88％、同3.88％）。米国30年国債利回りは4.78％で年を終えました（同4.04％、同3.97％）。その他の主な参考指標として、フェデラルファンド（FF）金利は4.50％で年を終えました（同5.50％、同4.50％）。ガソリン価格（EIAによる全等級）は1ガロン＝3.128ドルで年を終えました（同3.238ドル、同3.203ドル）。

　マグニフィセント・セブンに関しては、インデックスファンドを含め、どのような形であれ投資していなかったとしたら、ビットコインに投資しておくべきだったかもしれません。マグニフィセント・セブンは2024年のS&P500指数のトータルリターンの53.1％を占めました。マグニフィセント・セブンを除くと、S&P500指数のトータルリターンはプラス25.02％ではなくプラス11.75％になります。11月5日の米大統領選以降のトータルリターンもプラス1.95％からマイナス0.35％に低下します。2023年のトータルリターンはプラス26.29％からプラス9.94％に低下し、2年間の累計ではS&P500指数のトータルリターンはプラス57.88％、マグニフィセント・セブンを除くとプラス24.35％となります。それでも、年率ではプラス11.5％となり、1926年以降の長期の年率トータルリターンのプラス10.5％を上回ります（ただし、筆者がS&Pに入社した1977年以降の年率リターンのプラス12.0％には届きません）。