ＮＩＳＡ成長投資枠で抜群の成績を残した日本株ファンド、「フィデリティ・日本バリューアップ・ファンド」にみる日経平均７万円時代の投資ポイント

日経平均株価が２０２６年６月に７万円の大台を突破し、世界の株式市場の中でも突出したパフォーマンスになっている。急速な株価上昇によって史上最高値に到達した国内株式投資について、これから投資することに迷いも生じている。投資信託の評価機関であるウエルスアドバイザーが毎年発表している「Ｗｅａｌｔｈ　Ａｄｖｉｓｏｒ　Ａｗａｒｄ　２０２５　ＮＩＳＡ成長投資枠」においてフィデリティ投信が設定・運用する「フィデリティ・日本バリューアップ・ファンド」が国内株式型部門において唯一「ＷＡ優秀ファンド賞」を受賞している。２０２５年１２月末時点において「成長投資枠」に登録されている２０９２本（ＥＴＦ、ＤＣ、ＳＭＡ、限定追加型を除く）のファンド中から、アクティブファンドに限定し１４５３本をユニバースとし、ウエルスアドバイザー独自の定量分析、定性分析に基づき、より中長期の資産運用にふさわしいと判断された合計１０本のファンドに選定されたもの。ウエルスアドバイザー代表取締役社長の朝倉智也氏（写真：左）が、フィデリティ投信のディレクター・オブ・リサーチの王子田賢史氏（写真：左から２番目）、ヘッド・オブ・エンゲージメントの井川智洋氏（写真：右から２番目）、日本株式インベストメント・ディレクターの今井菜穂子氏（写真：右）にファンドの特徴や国内株式市場の魅力等を聞いた。

■日経平均を上回るパフォーマンスを実現

朝倉氏：最近の日本株は全体としても非常にパフォーマンスが良く、２０２４年の２月には３４年ぶりの最高値を更新し、２０２５年も引き続き上昇を続け、日経平均は２６％、ＴＯＰＩＸも２３％の上昇となりました。「フィデリティ・日本バリューアップ・ファンド」はそれをさらに上回って、全体で３９．３％の上昇となりました。まずは、日本経済全体も見通していただきながら、当ファンドがなぜこれだけ好成績を出すことができたのか、王子田さんからお話をいただきたいと思います。

王子田氏：まず、ファンドの特徴をお話させていただきつつ、後段ではどうして好成績を残すことができたのかということに分けてお話を申し上げたいと思います。　このファンドの最大の特徴は、当社のリサーチ力と、隣におります井川のチームによる企業との対話、これを軸とした運用アプローチを取っているという点です。

　私たちのボトムアップ・リサーチによって、「本来有望でありながら割安である」と思える銘柄を発掘してくるというのが、アルファの１つ目の源泉です。また、そうした銘柄・企業に対してエンゲージメントチームが対話をして、さらにその企業価値を上げていくことを促すということが、２つ目のアルファの源泉であるというのが特徴です。

　ポートフォリオは、幅広い銘柄に投資をしていますが、出来上がりとしましては、やや中型株に寄っていて、スタイルで言いますとバリュー株に寄っているという特徴があります。

　対話については、この後、井川から詳しく話しますが、当社のリサーチにつきましては、当社は外資系の運用会社ですが、１９６９年から東京に運用拠点を構えておりまして、以来５５年以上にわたって日本企業・日本株の調査運用を続けてきているという実績があり、ボトムアップ・アプローチの文化が根付いている会社です。なおかつ東京拠点のアナリストとポートフォリオマネージャー、それに加えて、海外拠点・グローバルの投資プロフェッショナルとの綿密な意見・情報の交換・連携を取りながら調査運用をしているというのが当社の特徴になります。　日々アナリストが何を考えているかという最大のポイントは、マーケットに気づかれていないことをいかに先んじて捉えるかということになります。