意外と知らないインフレの行方 原油安で利上げ観測後退も、AIブームがもたらす新たな物価上昇リスク

YouTubeチャンネル「【世界経済情報】モハPチャンネル」が、「【インフレ】原油価格が下落！期待インフレも低下！もうインフレは心配ないのか！」と題した動画を公開した。動画では、足元で進む原油価格の下落を背景とした各国の利上げ観測の後退と、AIブームがもたらす新たなインフレリスクについて解説している。

動画はまず、2月末からの紛争などをきっかけに高騰していた原油価格が、足元で急落している状況を指摘する。中国の景気低迷や再生可能エネルギーへのシフトに加え、ホルムズ海峡の通行状況が回復したことなどで、市場に供給過剰の懸念が広がった。これにより期待インフレ率も下がり、アメリカのFRBをはじめ、オーストラリア、カナダ、欧州などの世界の中央銀行が金融引き締めに慎重な姿勢を見せているという。

しかし、動画は「本当にインフレ懸念は去ったのか」と疑問を投げかけ、もう一つの重要な観点として「AIブーム」を挙げる。AI投資の加速により半導体需要が急増し、供給が追いつかなくなったことで半導体価格が上昇。その結果、任天堂の「Nintendo Switch」やマイクロソフトの「Xbox」、パソコン、スマートフォンなど、様々な電子機器の価格が上がってきていると説明する。

このAIが引き起こすインフレについて、イノベーションによる生産性の向上と経済成長を伴う「良いインフレ」の側面がある一方で、AIが人の仕事を奪うことで雇用が悪化する「悪いインフレ」の側面もあると分析する。「良いインフレなのか悪いインフレなのか、見極めるのが非常に難しい状況になる」と独自の視点を語った。

さらに、インフレ下の株価の動きについても言及。1990年代後半以降は金利と株価が正の相関にあったが、歴史的に見れば1970年代から1990年代にかけては負の相関（逆相関）の期間が長かったと解説。「今まさに符号が入れ替わるのか」と、金利と株の相関関係が再び負の相関に戻る可能性を示唆した。

原油安によるインフレ緩和の裏で、AIという新たなテクノロジーが物価や雇用に複雑な影響を与えようとしている。金利と株価の相関関係の変化も含め、今後の経済動向を読み解くためには、より多角的な視点が求められることになりそうだ。