中東紛争の決着の行方が不透明なまま、これまで市場をけん引してきた半導体・ＡＩ関連株の動きに勢いがなくなり、景気敏感株などテクノロジー株以外にも物色が広がってきたことで、市場の先行きを見通すことが非常に難しくなってきている。その中で「ＳＢＩ−Ｍａｎ　リキッド・トレンド・ファンド」（愛称：リキッド・トレンド）のパフォーマンスが際立っている。同ファンドは、ヘッジファンドの運用手法である「トレンド・フォロー戦略」を使って市場の上昇、下降の方向性を見極めて投資ポジションを構築している。２０２６年６月末時点で過去１年間のトータルリターン４４．９９％はヘッジファンドカテゴリーに属する５３ファンドの中でトップだ。１年のトータルリターンは、代表的な世界株（オール・カントリー）型インデックスファンドの３８．２４％、米株（Ｓ＆Ｐ５００）型インデックスファンドの３６．５０％などを大きく上回っている。
　
　「リキッド・トレンド」は、最先端のシステムを活用し、市場の変化を示すシグナルを補足することで市場の変化に対応している。投資対象市場は、「債券・金利セクター（米国債３０年債、米国債１０年債、独国債１０年など）」、「株式セクター（米国株式大型、米国株式ナスダック、日本株式、欧州株式など）」、「通貨セクター（円／ドル、ユーロ／ドルなど）」、「商品セクター（金、銀、ＷＴＩ原油など）」の全２６市場の先物取引市場を使って投資ポジションを構築している。株式、債券、通貨、商品という４つの資産クラスにおいて、各資産の相関関係に応じた調整を加えながら、ロング（市場の上昇を予想したポジション）とショート（市場下落を予想したポジション）のポジションを自在に組み合わせることで、様々な市場局面において収益の追求が可能になる。人間に特有の疑いや躊躇といった心理的な葛藤なくテクニカルに市場の動きに追随できることが特徴だ。

　同ファンドを実質的に運用している英マン・グループのＡＨＬパートナーズＬＬＰ（マンＡＨＬ）はトレンド・フォロー戦略／クオンツマルチ戦略のパイオニアとして１９８７年の創立以来、約４０年にわたって「トレンド・フォロー戦略」の優れた実績によって常に世界でトップクラスの成績を残してきた。「リキッド・トレンド」の運用は、市場の上昇局面だけでなく、下落局面でもプラスのリターンをあげ続けることができるという特徴がある。たとえば、同ファンドの運用戦略を過去の大きな下落局面にあてはめると、世界株式が４１％以上下落した「ＩＴバブル崩壊（２０００年３月末〜２００２年３月末）」において同戦略はプラス８４．９％の成績を残し、世界株式が５１％以上下落した「リーマン危機（２００７年６月末〜２００９年２月末）」においても同戦略はプラス２９．３％の成績だった。

　株式市場の先行きが不透明になってきているだけに、ポートフォリオの分散という観点から同ファンドをポートフォリオの一部に加えることの価値が高まっているといえるだろう。株価の下落トレンドが継続する局面でも収益の獲得が期待できるためだ。市場の不確実性が増している中で同ファンドの運用にも注目していきたい。