最後の円安だった「トランプ・ラリー」＝トランプ政権1期 2016年11月の米大統領選挙でトランプ氏が勝利すると、米ドル／円はほんの1ヶ月で101円から118円まで急騰し、「トランプ・ラリー」と呼ばれた。ただ、ここで記録した米ドル／円の高値118円を、その後2017～2020年のトランプ政権で更新することはなかった（図表1参照）。【図表1】米ドル／円と日米10年債利回り差（2016年～） 出所：リフィニティ