筆者は「2020年に日本株ブームが到来する」という（写真：atsu／PIXTA）

2020年で筆者の業界経験値の蓄積は50年になる。取り柄といえば、この経験値くらいしかないので、今後も日本最年長のマーケットアナリストを目指して精進したいと思っている。好きなことを好きなだけやらせてもらっていることへの感謝と共に。

50年の経験でつくづく感じるのは、大勢観で動いてはならないということだ。大勢意見はそれが正しければ正しいほど、外れる。なぜなら投資家はその正しい大勢観を評価し、事前に対処するからだ。「明日上がる」と分かったら投資家は皆、今日買って明日売ろうとする。

しかし明日誰が買ってくれるのだろうか。大勢観の基になる優れたエコノミストを否定するわけではない。優れた分析があるからこそ大勢観になるのであって、筆者は優れたエコノミストを心から尊敬している。つまり、どんな良い情報でもそれを生かすも殺すもこちら側の問題、ということなのだ。

2020年相場の特徴とは？

さて2020年相場の特徴を筆者なりに6つ挙げる。

�� 財政出動により世界的金余りはますます進む
�� アメリカのドナルド・トランプ大統領の事情（支持率50％以下での再選は戦後ない。景気テコ入れの手は抜けない）。
�� 日本の事情（ 2021年が任期のアベノミクスのタイムリミットは事実上2020年）。
�� 空売りが溜まる（米中対立で混迷する世界景気の不透明感で強気にはなれない）。
�� アメリカ株よりも日本株。
�� 日本株のブームが来る

このうち�　銑い論睫世垢詆�要もないだろう。�イ砲弔い討倭芦鵑�「2020年は日経平均が大きく上昇すると読む理由」でも十分解説した。今回は�Δ硫鮴發鬚靴茲Α�

その前に、2020年前半までの筆者の予想は大発会2万4000円、年前半の高値は2万7000円である。予想アンケートの大勢観は2万5000円（2019年12月24日の日経新聞）だが、高値の2万5000円は、2万4000円からわずか4％高だ。

大きな下落リスクのある中で、半年で4％高を狙うのだろうか？これでは大勢観は「売り指示」としか見えない。それどころか、筆者の2万7000円でもわずか12.5％で、大勢観と大して違わない。まったく面白くない！

「トータルインデックス」で考えてみる

そこで大勢観とは明らかに違うのが�Δ痢崙�本株のブームが来る」だ。読者の皆さんは「日経トータルリターンインデックス」という指標をご存知だろうか。

この指標は2012年12月3日から公表開始された、比較的新し株式指標だ。1980年からの225銘柄の配当金の落ち分を加算した単純なものだが、2019年12月27日現在で3万8646円となっている。これはまぎれもなく3万円台の日経平均であり、先日は一時1989年末のバブル時最高値を抜いた。

今の通常の日経平均は、配当落ちをそのまま引き算したまま継続している変則指数と言える。もちろん、配当の再投資も一部あるが、多くは投資口座に戻ってこず、日本の消費市場で消えている。配当金だけではない。株主優待のおコメや特産品やクオカードの支給額も馬鹿にならない金額だが、日経平均には反映されていない。

株式市場から生み出される莫大なリターンが、今若い女性層に見直されつつある。最近盛んになっている女性向けを中心とした投資教室の報道がある通りで、講演会での筆者も同様な感じを受ける。

「株って面白い。しっかり勉強すればそれほどリスクのあるものではなく、大きなリターンを生み出すものだ」というブームが来るというのが、ストラテジストやエコノミストがまだ予想していない「大勢観ではない相場観」だ。

今回は筆者独自の相場観を披露したが、年配者の特権で、干支（えと）で2020年相場を見てみよう。干支（えと）は、十干（じっかん）と十二支を組み合わせたもので、同じ組み合わせは60年に1度しか来ない。

十干（じっかん）とは甲(こう・きのえ)・乙(おつ・きのと)・丙(へい・ひのえ)・丁(てい・ひのと)・戊(ぼ・つちのえ)・己(き・つちのと)・庚(こう・かのえ)・辛(しん・かのと)・壬(じん・みずのえ)・癸(き・みずのと)でそれぞれ意味を持つ。十二支はご承知の通りだ。

2020年は干支（えと）で言うと、庚子（かのえ・ね）。庚(こう・かのえ)は更新の更（あらたまる）で、時代の変わり目を現わす。

また、子（ね）は十二支の先頭、新しいサイクルの始まりを現わし、ネズミは鼠算で増える子孫繁栄を象徴する。「2020庚子（かのえ・ね）年」は、十干、十二支とも始まりと始まりで相性のいいスタートの年になる。しかも、60年前の庚子（かのえ・ね）年に今上天皇が生まれ、2020年令和2年2月23日令和最初の天皇誕生日は還暦祝いとなる。日本の新しいスタートにふさわしい！

年末年始は米経済指標に注意だが、無難に通過も

2019年12月27日の日経平均は、40円の配当落ちもあったとはいうものの、87円の安値引けとなった。2020年の正月は日柄の関係で休みが長く、世界の市場から離れる時間をリスクと感じる投資家の売りが出たようだ。

特に目先の注目は、日本の大納会の後になるアメリカの指標だ。代表的なのは12月30日のシカゴ購買部協会景気指数、2020年年明け1月3日のISM製造業景況指数（それぞれ12月分）で、「ネガティブな数字が出ると波乱もある」と警戒するのはやむを得ない。

ただ、すでに出ている12月のNY連銀製造業景況指数、製造業PMIは横ばいとなっており、筆者は、ショックが起こるような数字は出ないと思っている。ゆっくり休んでも良いのではないか。