半導体市況はAI頼み？各社が語った不況の出口

2024年2月8日 6時0分

右のテスタから写真は時計回りにブレードダイサーとシリコンウェハー。いずれも半導体の製造に欠かせない材料や製品だ（写真：アドバンテスト、ディスコ、信越化学工業）

年明け以降の株式市場で日本株の急騰を牽引してきた半導体関連企業。1月末からその多くで決算発表が相次いでいる。半導体メーカーが新規の設備投資を抑えていた影響で、関連企業の2023年度業績が冴えないことはすでに織り込み済み。気になるのは2024年度以降の見通しだ。

半導体の世界出荷額で過半を占めるのが、演算に使われるロジック半導体と一時・長期記憶の機能がある半導体メモリー。どちらもメイン用途はスマートフォンやパソコン向けだ。そのためこれまでは、スマホ・パソコン市場がいつ回復するかに焦点が当たっていた。

だが、足元で発表の続く決算での注目点は少し異なる。最大の需要先の動向はもちろん重要ではあるものの、各社の説明会で語られたのはむしろ「AI半導体への期待」だった。

「3カ月前の段階では『HBM』の需要が盛り上がっている最中だった。昨年末にかけて、2025年までを見据えた見通しを顧客からもらった。以前よりも一段と上がっている感じがある」

決算説明会でそう話したのは、アドバンテストの吉田芳明社長だ。半導体がきちんと動作するかを製造工程の最終段階などで試験するテスタと呼ばれる装置をアドバンテストは手がけている。

アメリカの半導体メーカー・エヌビディアのGPU（画像処理半導体）は、生成AIの開発にも使われるAI半導体として注目されている。そのエヌビディア向けのテスタを独占供給するのがアドバンテストだ。（詳しくは2023年7月12日配信『日本の｢半導体検査装置｣に訪れる生成AIブーム』に）

アドバンテストが今年期待を寄せるのは吉田社長の語った「HBM（広帯域幅メモリー）」向けのテスタだ。HBMとは、GPUなどのAI半導体と併せて使われる超高速の半導体メモリーである。

HBM市場をリードするのは韓国の大手メモリーメーカー・SKハイニックス。2023年のHBM製品の売上高は前年比5倍以上にまで拡大。2024年には生産能力をおよそ2倍に引き上げると公言している。

アドバンテストにおいてもHBM向けの売り上げ増が2024年業績に大きく貢献する見通しだ。高性能メモリー向けのテスタ市場について吉田社長は、「顧客の増産計画によって需要が急峻に立ち上がり、活況が数年続くと見ている」と強気の見方を示した。

AI半導体への期待という意味ではディスコも同様だ。

同社は、回路が形成されたシリコンウェハーを半導体チップに切り分けるダイサーや、ウェハー表面を研磨するグラインダといった装置を手がける。AI半導体の製造では、より高精度の加工を行う製造工程が増えることでディスコの装置に対するニーズが高まっている。

HBMを中心にAI半導体向けの売り上げ貢献は、2024年初めから本格化する。生成AI効果だけで500億円前後の増収になるとの見方が強い。2023年度の全社売上高は2878億円の見込み。増収インパクトは大きい。

AI半導体の代表格として知られるエヌビディアのGPU「GH200」（写真：エヌビディア）

半導体材料のシリコンウェハーで世界トップの信越化学工業もAI半導体への期待をにじませる。ウェハー市場の約3割を握る同社にとってHBMなどAI半導体向けは売上高のごく一部でしかない。だが、汎用品に比べて高い品質のウェハーが多く使われるため、ポジティブなのは間違いない。

「AIは次の半導体の主要（な需要先）になることを、関係者みんなが期待している」。信越で半導体関連事業を統括する轟正彦専務の言葉は、業界の期待感を代弁するものだ。

一方で、洗浄装置を手がける大手メーカーのSCREENホールディングスは、AIとは違った分野での成長が続きそうだ。

ほかの大手メーカーと異なりSCREENは、2023年度も増収増益を期初の段階から見込んでいた。最大の要因は絶好調な中国向け売り上げにある。2022年度に出荷しきれなかった中国半導体メーカー向けの案件を消化することで、市況の冬でも業績を落とすことなく耐えしのいできた。

今年はさすがに中国向け売り上げが一服すると思いきや、「中国からの受注は依然として活発で、2024年も同程度の市場になると見ている」と、廣江敏朗社長は話す。

となれば、台湾、アメリカ、韓国の大手半導体メーカーの設備投資の回復がそのまま2024年度の業績に貢献しそうだ。

AI半導体へ大きな期待を寄せ、強気な姿勢を示す各社だが、不安要素も出てきている。底堅かった自動車向けや産業機械向けで減速感が出始めているのだ。

象徴的なのがロームの2023年度業績の下方修正だ。5000億円を見込んでいた売上高の見通しを300億円引き下げた。

半導体メーカーのロームは、自動車や産業機械、家電などの民生機器向けが全社売り上げの8割を占める。それぞれの顧客企業において、ロームの想定を超える在庫調整が行われたことが修正の要因だ。

世界中の半導体メーカーと取引がある信越も、自動車向けや産業機械向けの領域の見通しは弱気だ。「マクロ景気の影響をモロに反映する200ミリウェハーのユーザーの中には『2024年は明るい展望を描けない』と断念しているところもある」（轟専務）。

直径が200ミリメートルサイズのウェハーは自動車向けや産業機械向けの半導体で多く使われる。轟専務の言及したマクロ景気の影響を自動車や産業機械は受けやすい。中国経済の減速感の強まりを受けての発言と解釈でき、その点はSCREENと事情が異なる。

用途によって見通しに明暗の差が出ている半導体市況。2月9日までに、半導体メーカー大手のルネサスエレクトロニクスと、世界屈指の半導体製造装置メーカーである東京エレクトロンの決算が出そろう。2社の社長は2024年の市場見通しをどう語るのだろうか。

（石阪友貴：東洋経済記者）