ドル／円は１１０円を割れば１０８円前半への下落も、トルコ国民投票に注目＝外為どっとコム総研
ドル／円は１ドル＝１１０円を維持できるかどうかによって、今後の展開が大きく変わってくる節目を迎えている。
３月最終週の１１０円台への下げによって、ドル／円の週足は一目均衡表の雲の中に沈み、しかも、下値は一時的に基準線（１０９．９２円）付近まで下落した。今後、基準線を割り込まなければ、雲の上にある転換線（１１２．８１円）をめざす反発も期待できる。
ただ、今回の下落の背景が、一時は年４回利上げまで高まった米国の金利引き上げ期待の後退、また、オバマケア代替案の採決を見送ったことで表面化したトランプ政権の政策実行能力への失望があるため、ドルが上昇する力には限界がある。当面の上値メドは、一目均衡表の基準線が位置する１ドル＝１１２．８０円近辺だと考える。
一方、２月以降の下値支持ラインであった１１１．５０円を割り込んで下げているだけに、目先的には下値を試しやすい局面だ。ここから１１０円を割り込んで一段と下げた場合は、下値が深くなると考えられる。
下値のメドは、昨年６月のＢｒｅｘｉｔ（英国のＥＵ離脱）時につけた安値９８．７９８円から、トランプラリーで付けた１２月の高値１１８．６６１円の上げの半値押しの水準が１０８．７３０円。また、日足の２００日移動平均線が位置する１０８．２０円近辺が一つの目安になると考える。
――ユーロ／円は、２月末の１ユーロ＝１１８円台の安値から、３月には１２２円の高値を付け、再び１２０円割れになるなど、値動きが大きくなっている。今後の見通しは？
ユーロ／円は現在、週足でみると一目均衡表の厚い雲の中に入り込んでいる。下値は１ユーロ＝１１８．３４円近辺の基準線が支え、昨年１２月高値１２４．０８円から３月高値の１２２．８８円を結ぶ抵抗線の存在が意識されている。当面は雲の中で方向感が定まらない動きになりそうだ。
ユーロについては、ＥＣＢの次の一手に注目が高まってきている。３月２３日に実施されたＥＣＢによる最後のＴＬＴＲＯ（テルトロ、貸出条件付き長期資金供給オペレーション）は、予想された応札額の２倍の需要があり、金融機関が利上げを見越して動いていることが確認できた。金利先物市場での今後１年間のＥＣＢの利上げ確率は５０％台と、先月末時点（２０％弱）より上昇している。
ここからは、ドラギ総裁やＥＣＢ理事会メンバーの発言のニュアンスの違いなどによって、今後のＥＣＢの動きを読み取ろうとする動きが強まると思う。４月２７日の理事会後のドラギ総裁の会見などに注目したい。当面は、１ユーロ＝１２２円前半〜１１８円台前半でもみ合うとみている。
ちなみに、シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションは、ユーロ／ドルでユーロをショートするポジションが大幅に縮小し、２０１４年４月以来のネットロングも視野に入ってきている。ユーロに対する見方が変化してきていることに注目したい。
――その他、注目の通貨ペアは？
トルコリラ／円が一段と下押し局面に入ってきたようだ。２０１５年１月に週足が一目均衡表の基準線を下抜けて以来、基準線が戻りのメドとして頭を抑えた長期の下落が続いている。移動平均線を見ても、週足で２６週線が戻りのメドとなって、これが上値を抑える役割を果たしてきた。
３月になって９日に付けた安値（３０．２８３円）を２８日に下抜け、日足で一目均衡表の雲の下限を突き抜けたことで三役逆転が点灯した。２年以上の下落によって１トルコリラ＝５０円から、３０円割れの水準まで下落して、値ごろ感が出てくる水準だが、一段の下押しが予想される。
また、昨年の６月や１２月などで見られたように、前日終値から一日で９％程度の急落を演じたことのあるクセのある通貨なので気を付けたい。１月１２日の安値２８．９９１円を抜けるような局面では、思わぬ下値が出る可能性もある。
トルコでは、４月１６日に大統領の権限を強化することを問う国民投票が予定されている。この国民投票で大統領権限が強化されると、トルコ中銀に対するエルドアン大統領の利下げ圧力が強まるものと考えられる。トルコの２月のインフレ率は１０％の水準にあり、トルコ中銀が目標とする５％を上回っていることから、中銀が利下げを選択するような状況にはない。ここでの利下げは、インフレを加速させ、トルコリラ安の引き金になりかねないため、国民投票の結果とトルコリラの動向に注目したい。
