ＮＹ時間の終盤に入ってドル円は上げを一服させているものの、１４８円台後半での推移となっている。本日は一時１４９円ちょうどまで上昇する場面も見られた。この日の９月の米雇用統計が想定外に強い内容となったことを受けて、ＦＲＢの大幅利下げ期待が後退。為替市場ではドル買いが加速し、ドル円も買いが強まった。ドル円は完全にリバウンド相場に復帰しているが、目先は心理的節目の１５０円を回復し、２００日線が控える１５１円まで到達できるか注目される。

　短期金融市場では１１月のＦＯＭＣでの大幅利下げの可能性はほぼ無しと見ており、０．２５％ポイントの通常利下げを確実視している。本日の米雇用統計を受けて米大手銀からは、９月ＦＯＭＣでの大幅利下げ以降、データは著しく好調に推移しており、１１月ＦＯＭＣでの追加の０．５０％ポイントの大幅利下げは正当化されないとの声も出ていた。

　１１月に０．２５％ポイントの利下げを行い、来年３月まで各ＦＯＭＣで０．２５％ずつの利下げを継続し、その後は四半期ごとのペースに移行すると見ているという。今回の利下げサイクルのターミナルレート（最終到達点）は従来の予想を上方修正し、３．００ー３．２５％を見込んでいるという。

　一方、この予想のリスクは上方にあるとも指摘。予想よりも利下げの回数が少ないことを意味。生産性の伸びを示す一連のデータがそれを示しているという。

USD/JPY　148.82　EUR/JPY　163.32
GBP/JPY　195.27　AUD/JPY　101.18

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美