その後、ユーロドルは１．０８１５ドル付近と本日安値圏での取引が続いている。本日の為替市場はドル買いが強まっているほか、ＥＣＢの積極的な利下げ期待からユーロ自体も上値の重い展開が続いている。目先は８月初めに強いサポートとなっていた１．０８ドルちょうどの水準をブレイクしてくるか注目される。

　フィッチ・レーティングスがＥＣＢの利下げペースについて、９月に同社が示した「グローバル経済見通し」における予測よりも速める可能性があると指摘。しかし、６月に始まった今回の利下げサイクルでは、金利は合計で２．００％ポイント低下し、２０２５年末には２．００％になると予想しているようだ。

　ＥＣＢは先週の理事会で政策金利を０．２５％ポイント引き下げ中銀預金金利を３．２５％に引き下げた。１２月の理事会でさらに０．２５％ポイントの引き下げが行われ、来年を通して３月からの四半期ごとに０．２５％ポイントの引き下げが行われ、年間で計１．００％ポイントの引き下げが行われると見込んでいる。

　しかし、賃金やサービス価格のインフレが依然として高いことを反映し、来年の大半を通じて金利は抑制的な水準に留まるだろうとも述べている。フィッチは、ユーロ圏の中立金利を２％と見ており、今回の金利サイクルにおけるターミナルレート（最終到達点）も２％になると予想している。

EUR/USD　1.0816　EUR/JPY　163.10　EUR/GBP　0.8329

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美