暴落から急反発した古河電工、今さら聞けない驚異的な決算回復と来期業績爆発の「隠し球」とは

KABU-ACAの神谷拓氏が「【古河電工 決算分析】暴落から急上昇フェーズへ！買い好機か？

来期業績爆発の"隠し球"とは何か？」と題した動画を公開した。動画では、株価が一時6割近く下落した古河電工の驚異的な第1四半期決算と、今後の成長の鍵を握るデータセンター関連事業について解説している。

神谷氏はまず、古河電工の株価が5月27日の6,241円から7月29日には2,646円まで暴落したものの、直近で急反発している背景を説明した。

8月6日に発表された第1四半期決算は、営業利益が255億円で前年同期比205%増となり、第1四半期としては2001年度以降で過去最高の数字を記録した。
これに伴い、通期の営業利益予想も950億円から1,230億円へと大きく引き上げられている。

この上方修正額280億円の要因について神谷氏は、事業別の構造分析を実施。

「光ソリューションがプラス160億円、情報コンポーネントがプラス120億円」と内訳を紹介し、「残りの3セグメントはほとんど変わっていない」と指摘。光ソリューションは光ファイバー事業、情報コンポーネントがデータセンターのサーバー内の部品の事業。データセンター関連のこの2事業だけで、上方修正の全額を作った形になると断言した。

さらに動画の核心として、神谷氏は決算説明会でのCFOの発言を引用。「今回の見直しは、水冷冷却部品を新たに上方修正したものではない」と述べられている点に注目した。

一般的に古河は光ファイバーの会社と思われているが、この水冷モジュールは次の古河電工の柱となるビジネスになる可能性がある。

AIサーバーの著しい発熱問題により、従来の空冷式から水冷式への転換が急務となる中、同社は水冷モジュール事業に多額の投資を行っている。会社側の計画では、2027年度に売上1,000億円以上、2030年度には現在の全社売上の4分の1に相当する4,000億円という巨大な売上を見込んでいるという。

神谷氏はこの水冷モジュールについて、来年以降に大きく伸びる可能性があると期待感を示しつつも、世界シェアや採用先が非開示であるため「計画の確度は外から検証できない」と冷静に分析している。

急成長を遂げるデータセンター需要の恩恵を受ける古河電工の現状と、次なる成長への期待が入り交じる、投資判断の参考となる有益な解説となった。