硬派の長期投資シリーズ長期投資の銘柄選択に際して最も重要なポイントは営業（オペレーティング）キャッシュフローです。

営業キャッシュフローとはその企業の日々の業務による資金の増減を指し、期首と期末の現預金がどれだけ増えたか、あるいは減ったかで計算します。（以下キャッシュフローと言った場合、全て営業キャッシュフローを指します）

なぜ利益ではなくてキャッシュフローを見るのか？

株式投資家の立場からすれば利益よりキャッシュフローの方が圧倒的に重要である理由は次の二点に集約できます。

１． 利益は鉛筆舐め舐め、どうにでも粉飾できるのに対し、キャッシュフローは比較的誤魔化しがきかない
２． キャッシュフローは将来の企業展開をする上で「ちからの源泉」だから


投資家自身がキャッシュフローを計算する力を身に付けられればそれに越したことはありません。

でも別にキャッシュフローの計算方法に習熟したからといって投資は上手くなりません。
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