投資情報会社・フィスコ(担当・小瀬正毅氏)が、3月3日〜3月7日のドル・円相場の見通しを解説する。

 * * *
 今週のドル・円は、米国2月の雇用統計を見極めつつ、リスク回避の円買い要因となっているウクライナ情勢、中国人民元の動向を見極める展開となる。

【ウクライナ情勢】
 ウクライナ暫定政権は、対外債務残高731億ドルに対して、年内の支払い136億ドルを行うため、2年間で350億ドルの金融支援が必要と要請しており、デフォルト(債務不履行)懸念が払拭されない状況が続く。懸念要因は、国際通貨基金(IMF)や欧州連合(EU)からの金融支援が5月25日に予定されている大統領選挙以降に実施される可能性、欧州連合寄りの西部ウクライナとロシア寄りの東部ウクライナの分裂の可能性、ロシアによる軍事介入の可能性など。

【全国人民代表大会】(中国・5日から)
 中国人民銀行は、米ドル買い・中国人民元売りの「非不胎化」為替介入により、中国人民元安誘導を行っている。背景には、全国人民代表大会に向けて信用バブル崩壊を防ぐための流動性供給、大会後に発表されると予想されている中国人民元の許容変動幅拡大(1%から2%へ)に向けた措置などが噂されており要注目か。

【日本の2月上中旬貿易収支】(7日)
 1月の日本の貿易赤字は、過去最高規模の2兆7900億円に拡大した。2月上旬の貿易収支は-2999.20億円の赤字だったことで、上中旬の貿易赤字も拡大基調が予想されており、円安要因となる。
 
【米国2月の雇用統計】(7日)
 米国2月の雇用統計の予想は、失業率は6.6%で1月の6.6%から変わらず、非農業部門雇用者数は、前月比+15.0万人で、1月の+11.3万人からの増加幅の拡大が見込まれている。イエレン第15代FRB議長は、1-2月の米国の経済指標が軟化している一部要因は悪天候に拠るものであり、程度の見極めに時間が必要、と述べている。12月分と1月分の修正を見極めつつ、ネガティブ・サプライズに警戒する展開となる。

【リパトリ】
 3月期末決算に向けた本邦機関投資家によるリパトリ(外貨建て資産売却・円買い)により円買い圧力が強まることが予想される。

 3月3日-7日に発表予定の主要経済指標のポイントは次の通り。

○(米)2月ISM製造業景況指数− 3日(月)日本時間4日午前0時分発表
・予想は、52.0
 参考となる1月実績は51.3に低下している。新規受注と生産が大きく落ち込んだことが要因。天候不順の影響を考慮する必要があるが、2月の数字が大幅に改善する可能性は低いとみられる。市場予想は妥当か。

○(米)2月ADP雇用統計− 5日(水)午後10時15分発表
・予想は、+15.8万人
 参考となる1月実績は、+17.5万人。新規失業保険申請件数の推移を見る限り、雇用者数の伸びは1月実績を多少下回る可能性がある。大寒波の影響は十分考慮されるべきであるが、市場予想は妥当な水準か。

○(米)1月貿易収支− 7日(金)午後10時30分発表
・予想は、-390億ドル
 参考となる12月の貿易収支は-387億ドル。輸出が-1.8%、輸入は+0.3%。消費財輸入が過去最高となったが、原油の輸入価格が下落したことで貿易赤字の拡大は抑制された。1月については、輸出の伸びがやや抑制されるとの見方が多いことから、市場予想は妥当な水準か。

○(米)2月雇用統計−7日(金)午後10時30分
・予想は、非農業部門雇用者数は+15.0万人、失業率は6.6%
 参考となる1月実績は、非農業部門雇用者数が前月比+11.3万人、失業率は6.6%だった。新規失業保険申請件数の推移を見る限り、大幅な改善は期待できない。ただし、大寒波の影響は十分考慮されるべきであり、2月の数字が予想通りあれば、量的緩和策の縮小継続が濃厚。失業率については、1月と同水準と予想されているが、低下傾向に変わりはないとみられている。

 主な発表予定は、3日(月):(米)1月PCEデフレータ、5日(水):(米)2月非製造業ISM景況指数、7日(金):(日)1月景気動向指数

【予想レンジ】
・ドル/円 100円00銭〜105円00銭