［アナリストが走る！］不動産不況のなか中古マンションの販売が好調なインテリックス

　中古マンションの販売を手がけるインテリックス（8940・東２）の株価が軟調だ。

　７月10日に08年５月期決算を発表したが、その翌日に株価はストップ高（前日比4000円高）の５万400円まで上昇した。しかし、その後は株式市場の低迷も響き、現在は決算発表前の水準に戻っている。

　ただ、09年５月期はさらに資産圧縮が進み、経常利益ベースで前期比30％程度の増益は達成可能であると予想され、現在の株価水準は割安であると考える。新築マンションに比べ、中古マンションは一般の需要が根強いためだ。

　昨今マンション不況が叫ばれているが、新築物件と中古物件では状況が異なる。新築マンションは景気動向に左右されがちだが、中古マンションは割安感があり、価格面の強みから景気の影響を比較的受けにくい。

■主力の2000万円台の物件は順調に販売

　同社売上高の大半を占めている、自社ブランドの中古マンションの平均販売単価は、08年５月期はおよそ2700万円だった。同社によると、5000万円を超える高価格帯物件の販売には苦労したが、その一方で主力価格帯である2000万円台の物件は順調に販売できたとしている。

　09年５月期は、高価格帯物件の仕入れを抑制する方針であるとされ、主力価格帯に注力することから、物件販売は堅調に進むと予想される。

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