［株価急落の理由］吉野家、牛丼復活でも顧客が戻らず株価の回復は見込みづらい

　吉野家ホールディングス（9861・東１）の株価下落が止まらない。08年４月に08年２月期業績を下方修正してから調整が続き、６月27日終値は12万6000円と３カ月足らずで30％程度も下落した。

　すでに、狂牛病（ＢＳＥ）問題によって牛丼の販売を停止した04年の安値13万3000円を下回っている。ただし、同社の業績を見ると株価調整も至極当然のことで、今後も株価の回復は見込みづらいだろう。

　同社の業績は、営業損失を計上した05年２月期を底に、08年２月期は営業利益62億2200万円を計上するまでに回復した。牛丼の販売再開効果による業績の急回復局面が続いていたのだが、その間の株価は16万円から24万円のボックス圏で推移。

　当時、予想ＰＥＲが50倍近くにのぼる株価水準だったものの、牛丼の販売停止前に計上していた150億円程度の営業利益までは回復するだろう、という市場の期待から、株価は堅調に推移していたのだ。

　しかし、４月４日に発表された08年２月期の業績の下方修正を受けて、市場では同社に対する見方が大きく変わる。

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