約３兆円！ハーバード大基金運用の行方は？

トリプルＡの格付けを持ち、税金を免除されたHMC（ハーバード・マネージメント・カンパニー）は259億ドル（約２兆9785億円）の大学基金を運用している。この15年間、もっぱらこの基金の運用にあたってきたジャック・メイヤー氏が９月30日付けで辞任したが、ハーバード大学はその後任探しで迷走していた。10月22日付の英誌「エコノミスト」によると、同大はこのほど、後任に債券取引を得意とするファンド運用会社、PIMCOのエル・エリアン氏を指名した。

　メイヤー氏はハーバード大の基金運用で素晴らしい実績を挙げた。彼の指揮下で同大の大学基金は他大学の基金を大きく凌ぐ規模に成長し、いまや大学といった非営利団体の中では世界一裕福な存在となった。メイヤー氏が引き継いだ1990年には基金は約50億ドル（約5750億円）であったが、2005年６月現在のその価値は259億ドル（約２兆9785億円）と５倍以上に膨らんだ。2005年度の運用利回りは19.2%であったと公表された。

　後任のエリアン氏はフランス人とエジプト人の両親を持ち、英ケンブリッジ大を卒業したのち、長い間国際通貨基金（ＩＭＦ）に勤め、メキシコやパキスタンを担当した。1990年、PIMCOの後進国向けボンド・ファンドの責任者を引き受け、顕著な業績を挙げてきた。エコノミスト誌は、エリアン氏はPIMCOで、債券投資しか経験していない。ハーバードの大学基金には債券は22%しか含まれておらず、株式や商品市場での投資実績は未知数である。

　ハーバード大の財務担当理事、ジェローム・ローゼンバーグ氏は「HMCはエリアン氏の得意とするボンドだけでなく、株式や商品市場についても豊富な経験を持っている」と話す。エリアン氏は自身をプレイヤー兼コーチだと考えているようだ。HMCがエリアン氏に加えて有能な人物を招いたとしても、メイヤー氏の実績にはとてもかなわないとの見方が強い。多くの証券アナリストは、今後10年利回りは低下すると見ており、格付けが高いことや、流動性に富むといったようなハーバード大基金の持つ利点を、エリアン氏はどう利用していくのだろうか。【了】

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