横這氏は四季報のほぼすべてを揃えている。まずは過去数年分を見て、「業績は伸びているか」をチェック

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 名だたる億超え投資家たちも一目おく凄腕投資家として知られる、横這勝利氏。爆上げ銘柄やTOB銘柄を次々的中させ、資産は激増。昨年15億円を突破した。どうやってここまで上り詰め、今、どんな銘柄に注目しているか。取材班がむりやり聞き出した。

◆過去数年分の業績を見て、「成長しているか」をチェック

 今では株式投資の必須ツールとなったツイッター。しかし、横這氏はそれに苦言を呈する。

「ツイッターで銘柄が書かれれば急騰することも多いですよね。そうなると、今ついている株価って本当かどうか、適正なのか、誰もわからなくなってしまう。決算だって、どんなによくても下がるし、悪くても意外と下がらないこともある。これでは、何を信じていいのかわからない。でも、唯一信じられるのが『割安性』。特にPBRです」

 さまざまな指標があるなか、なぜPBRを拠りどころとしているのか?

「それはPBRの定義そのもので、理論上、株価はPBR1倍を下回らないから。また、業績がよくて純資産をしっかり持っているということは、経営に体力があるということも意味します。いろいろあるけれど、シンプルにPBRを見ればいいと思います」

 業績を見る際、横這氏は過去20年分をチェックするという。

「最新の『四季報』だと過去5年分ほどの業績を見ることができますが、まずは大雑把に“業績は伸びているか”を見ます。例えば美樹工業は売上高もすべての利益も年々増加しています。このような企業なら、“今後も安定経営が見込まれるだろう”と予想できます」

 ただし、美樹工業の’18年12月期予想は減収減益予想となっている。

《美樹工業の業績の推移(単位:百万円)》
純利益は年々増加している! 中間決算までの進捗率などもチェック!
業績   売上高 営業利益 経常利益 純利益
’12年12月期   25,651 1,164   1,149  406
’13年12月期   29,577 1,227   1,197  503
’14年12月期   30,276 1,339   1,295  531
’15年12月期   30,531 2,003   2,008  1,074
’16年12月期   31,436 2,033   2,038  1,273
’17年12月期   31,948 1,896   1,891  1,305
’18年12月期予想 31,000 1,700   1,700  1,000

「この場合、中間決算を見て、1年間の予想の半分まで達成しているか、『進捗率』をチェックすべき。また、業種によっては下期に売り上げや利益が大きく乗ってくるケースもありますから、1年前、2年前はどうだったのかまで調べるとよりいいでしょう」

 また、過去数年の業績を見る際、数年に一度赤字を出していないかもチェックしたい。赤字があるようだと、業績見通しが甘く、安定経営ができていない証拠だからだ。

「過去を見れば、未来がわかる。企業の考え方もわかる。誰しも、人生3秒後に何が起きるかはわかりませんが、企業業績を分析して、過去から未来を見ることが重要なんです」

《割安株投資のポイント》
人生3秒後のことはわからないが、企業業績を分析して企業の過去を見れば、未来もわかる。PBRと四季報をチェック!

《横這氏おすすめの割安株》
※株価は2/27終値時点のもの

●名村造船所(東1・7014) 一時的な赤字からの復活が期待される
現在株価:640円
売買単位:100株
目標株価:1200円
昨年度と今年度(’18年3月期)は一時的に赤字が続いているが、過去の業績は問題なし。来年度予想も黒字が見込まれ、株価も再復活を期待したい。時価総額が500億円以下にもかかわらず、「現金等」を1000億円ほど持つキャッシュリッチ企業

●エー・ピーカンパニー(東1・3175) 黒字経営を続けており、業績は戻り歩調に
現在株価:820円
売買単位:100株
目標株価:1500円
居酒屋「塚田農場」などを展開。かつての勢いは衰えているが、黒字経営を続ける。「塚田農場」の国内出店が増えているほか、弁当事業も軌道に乗っており、建て直しによる復活に期待。経営者が実質40%以上の大株主。配当はないが、出す可能性も

●美樹工業(JQ・1718) 業績は順調に拡大傾向まだ割安な出遅れ株
現在株価:5100円
売買単位:100株
目標株価:1万円
建設、土木、ガスなどの各種工事を請け負う。今期は減収・現役予想だが、業績は順調そのもの。だいぶ株価が上がったが、PER、PBRともに低めでまだまだ割安。出遅れと考えて長期で望みたい。JASDAQ市場から東証への市場替えも

●サイボー(東2・3123) イオンモール川口の再開発の行方に注目
現在株価:491円
売買単位:100株
目標株価:1200円
繊維製品の製造・販売、不動産賃貸を手がける。所有する埼玉県川口市のイオンモールは立替協議中だが、決まれば収益に好影響か。隣接するのゴルフ練習場も一緒に再開発され、巨大モール化されれば、株価は大化けす可能性も秘める

取材・文/爆勝ち個人投資家取材班

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