北朝鮮に加えて、相変わらずトランプ政権の混乱も続いているが、9月はどんな相場になるのか・・・。外為オンライン・アナリストの佐藤正和さん(写真)に9月相場の動向をうかがった。

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 ミサイルの日本上空通過、核実験実施といった具合に北朝鮮の挑発が続いている。地政学リスクの高まりなどによって、一時は1ドル=108円を割り込む寸前まで進んだ円高だが、米国での超大型ハリケーン「ハービー」の被害報告などもあって、109円前後だった円レートがやや円安の方向に変わりつつある。北朝鮮に加えて、相変わらずトランプ政権の混乱も続いているが、9月はどんな相場になるのか・・・。外為オンライン・アナリストの佐藤正和さん(写真)に9月相場の動向をうかがった。

――北朝鮮の挑発が続いていますが、なぜ円高になるのでしょうか?

 北朝鮮のミサイルが日本の上空を飛んだ時も、為替相場では円高が進みました。日本の地政学リスクが高まっているのに「なぜ、円は売られないのか」といった質問をよくされますが、市場関係者の間では「日本に着弾しない限りは円買い」と言われているようです。為替ディーラーなどの市場関係者には、いまでも「北朝鮮リスク=円高」というイメージが埋め込まれているのかもしれません。

 そういう意味では、今後も北朝鮮の挑発は続くでしょうから、9月中には再び108円台を割り込むような円高の局面があるかもしれません。加えて、9月は米国の政策金利引上げがあるかどうかを決定する「FOMC(連邦公開市場委員会)」があるため、その結果次第で為替相場は大きく動くことが予想されます。

――9月の米国金利引上げの可能性は? またドル円の予想レンジを教えてください。

 米国の金利引上げがあるかどうかは、雇用統計に代表される直近の経済統計次第と言ってもいいのですが、9月1日の雇用統計の結果は非農業部門の就業者数は15万6000人の増加となりました。市場予想の18万人増は下回ったものの、雇用統計は堅調な伸びを示すものとなりました。

 ただし、米国の中央銀行に当たるFRB(米連邦準備制度)が金融引き締め=金利を引き上げるほどの好調さかどうかはやや疑問です。失業率も4.4%となり、前月と比較して0.1ポイント悪化しましたし、物価の動向を見極める指標として注目されている平均時給の伸びも、対前月比で2.5%プラスとなり引き続き低い伸びとなりました。

 この状況では、金融引き締めはちょっと遠のいたと言わざるを得ないでしょう。実際、8月に行われたジャクソンホールの講演で、イエレンFRB議長は金利引上げの見通しについて言及しませんでした。市場関係者の多くは、金利引上げのタイミングは遠のいたと考えている人が多いようです。ただし、早ければ年内にもスタートするとされていた「バランスシートの見直し」は9月から実施される可能性が高いと思います。

 今後、超大型ハリケーン「ハービー」の影響を見極める必要がありますし、関連して9月には「債務上限問題」も表面化してきます。トランプ大統領は、議会が連邦政府の予算上限の期間延長を認めないなら政府機関を閉鎖する、といった発言までしていますが、ハービーの被害が拡大する中で、大統領、議会共にどこで折れるのかが問題になってきます。

 加えて、9月3日には北朝鮮が6回目となる核実験を実施。さらに、混沌とする情勢が続くと予想される中で、9月の予想レンジは「1ドル=107円-112円」というところでしょうか。8月中に付けた108円台をさらに割り込む可能性がある、ということです。

――このところ「ユーロ」がずいぶん買われましたが、9月の展開は・・・?

 8月は、「ユーロドル」が大きく動き、一気に1ユーロ=1.20ドルを超えました。さすがに1.20ドルの大台を超えたことで達成感が出て、その後ユーロが売られました。その影響を受けて「ユーロ円」も大きく動き、1ユーロ=130円台の大台を超えました。