新興国通貨「仕込みどき? まだ下がる?」底値はどこだ?
中国を震源とする世界経済の混乱は、トルコリラや南アランドといった新興国通貨にも大打撃を与えている。最低水準にまで下落した、これらの通貨は今が買いなのか。底値を見極め、為替差益とスワップのダブルで儲けろ!

◆今こそ仕込みどき? それともまだ下がる?

 中国の景気減速が明らかになり、暴落する世界株式市場。それに合わせて、史上最安値水準まで下落しているのが新興国通貨だ。

 トルコは政策金利7.5%、南アフリカは同6%と高金利通貨としても人気が高く、トルコリラ/円などは2倍のレバレッジで仕込めば年利15%が見込めるとあってスワップ派から人気を集めていた。しかし、昨今の下落で強制ロスカットに追い込まれる投資家たちが続出。激しい為替変動に二の足を踏む人も多いのだが、さすがに「そろそろ底値では?」という空気も漂う。実際はどうなのか?

「今は新興国通貨にとって明るい状況とはとても言えません。中国経済が想定以上に悪化していることは新興国の経済に大打撃ですし、アメリカの利上げが間近なのも悪材料。利上げとなれば新興国からの資金逃避が懸念されます。特にトルコは満身創痍で内憂外患。好材料が見当たりません」

 そう話すのは、新興国通貨に詳しいストラテジストの山本雅文氏。また同じく、トルコに警戒感を示すのは元為替デイーラーの松崎美子氏だ。

「6月の総選挙で与党が過半数割れし、連立政権も成立せずに政治空白が続き、11月1日に再選挙が行われます。また、米軍によるイスラム国(IS)空爆作戦にトルコは参加しため報復テロの懸念もある。内外ともに不安だらけなのが現状です」

 トルコリラは年初の50円から20%以上も下落。8月24日のチャイナショックでは、節目となる40円も突破し、もはや底の見えない泥沼に入り込んだ感もある。

「円で見ると、底なし感はありますが、対ドルで見れば、米ドル/トルコリラの次のターゲットは3.38トルコリラ。このとき1ドル=120円ならトルコリラ/円は35円44銭。もっともトルコリラ安が進むときは世界的に景気後退が懸念されているでしょうから、円高が進んでいる可能性も高い。1ドル=115円としてトルコリラの底値メドは33円96銭になります」(松崎氏)

 スワップ狙いでトルコリラを買いなら、33円台でも強制ロスカットされない資金管理が必要だ。一方、高金利通貨として投資家に人気の高い南アランドはどうか。

「新たな悪材料が出てきていないぶん、トルコよりはマシ。ただし、米中の動向に引きずられて下落トレンドの継続が濃厚です。リーマンショックでの安値7円73銭までの下落も覚悟したほうがいいでしょうね」(山本氏)

 一定の底値メドはわかった。今度は具体的な戦略を考えてみよう。

◆新興国通貨を強気に売り1日で利益100万円超

「スワップ金利を目当てに南アランドとトルコリラを買っています。新興国通貨の急落は嬉しいことではないですが、大きな影響はありません」

 そう話すのは、ガラケートレーダー氏。トルコリラと南アランドを買いポジションで長期保有してスワップを稼ぎつつ、短期では売りを仕掛けている。

「チャイナショックが終わったと油断するのはまだ早い。リーマンショックと違い、今回おかしくなっているのは世界のGDP第2位である中国です。リーマンショック以上のインパクトになる可能性もあります。だから安易に買い下がらず、高値で買ったポジションの一部損切りも視野に入れつつ、短期で売りポジションを増やしています」(ガラケー氏)

 東京、ロンドン、NYの株式市場開始時間や、仲値決めの時間など市場が動きやすい時間を狙って取引。通貨ペアはやはりトルコリラ/円と南アランド/円だ。